迪拜的债务举动让全世界市场惊叫

撰文：David Jolly和Kate Galbraith

发表日期：2009年11月27日

翻译：小米（xiaomi2020@gmail.com）

全球金融市场在星期四都晕菜了，伦敦发生九个月以来的最剧烈下跌。此前一天，迪拜告诉投资者令人震惊的消息，希望银行能够给予该国主要的投资机构，迪拜世界，一个长达六个月的宽限期。

这一声明——对全球高级金融界来说这相当于，屋主要求银行宽限房屋抵押贷款的还款延迟六个月，恐怕是因为他断了现金流——播下了担心不稳定会蔓延的种子，而这可能重创刚刚从去年的灾难中恢复过来的市场。

这种可能性让伦敦、法兰克福和巴黎的市场急剧下挫，即使分析师们力图解释恐慌的传染是有限的，有些过虑了。

有些市场专家注意到，比如说，如果迪拜世界准备违约，不偿还全部或部分的$590亿借款，已经借款给它的银行可能会遭受重大损失，不过担心那些富有石油储备的中东国家的主权债务则是没有依据的。

“这是又一波的信用危机，”Christopher Davidson，英国的达勒姆大学的海湾地区政治专家这么认为。

“迪拜差不多是世界上最糟糕的盲目扩张的例子了。它有着世界上迄今最高的人均负债率。我想把它比作一个真正巨大的昂贵又无用之物，这让它和一个常规国家的常规经济体没什么共同点。”

不过，在市场看来，牵连效应是一股巨大的力量。考虑到迪拜世界不为人知的虚弱，Davidson说，“这会让海湾地区败坏一点名声，但是这肯定会让投资者更加看空新兴市场。”

就象许多西方消费者在日子好过的时候所做的，迪拜大肆放贷，借钱无数，融资吹起了房地产泡沫，然后在衰退的时候泡沫破裂了。信贷市场去年冻结的时候，迪拜，和冰岛一样，发现它已经越过了界。但是迪拜没有石油，它的阿拉伯酋长邻国会支持他。至少这是投资者们设想的情况。

星期三的令人震惊的声明结束了这样的设想：迪拜会支持迪拜世界，其他的阿拉伯国家，特别是阿布扎比【注：阿拉伯联合酋长国首都】会支持迪拜。

星期四，自迪拜声明后的第一个欧洲交易日，伦敦的金融指数FTSE 100下跌了3.18个百分点，收盘时下跌170.68点。德国的DAX指数下跌3.25个百分点，法国的CAC-40指数下跌3.41个百分点。在东京，日经225股票平均指数则少受影响，下跌约0.62个百分点。美国市场因为感恩节而关闭。

还可以从中料想长期的不稳定状态的其他动作包括，标准普尔下调了以迪拜为基地的银行，它们都有大量给迪拜世界的借款，以及沙特阿拉伯支持的海湾国际银行推迟了它原订在这个星期发行的债券拍卖。

星期四，担保迪拜不会违约的成本翻了四倍。

没有人能准确预计如果迪拜世界违约，动荡会有多剧烈——银行还没有完全披露对迪拜世界的债务。但是全球市场的担忧已经高企。美元跌落到85日元以下。美元对瑞士法郎也下跌了，后者被认为是一个传统的保险天堂，除非瑞士国家银行干预市场，抬高美元。

“投资者们已无法感觉惬意，而是严重担心，”Saud Masud，迪拜的UBS研究中心的主管说。

Masud先生说谈判者们感受到了压力，要在下星期穆斯林的开斋节假期之后，该地区的交易恢复之前达成某种交易，给市场一个交代，否则那里的市场也会剧烈下跌。

迪拜，阿拉伯联合酋长国的七个成员之一，星期三说它希望向所有给迪拜世界，政府的主要投资机构和棕榈岛，联合的房地产开发单位，贷款的机构签署一个所谓的静止同意书，延长还款期限至少到明年五月的月底。

债券持有人非常担心$35亿苏克尔克，或称伊斯兰债券，迪拜世界本应在今年12月偿还，这是已发债券最大的几笔之一。伊斯兰法律禁止付利息。

在欧洲，银行股在担心借给阿拉伯酋长们的贷款价值将被大幅划减而下跌。整个金融板块下跌了约3个百分点。在伦敦，汇丰控股下跌了4.3个百分点，苏格兰皇家银行下跌了4.2个百分点，巴克莱下跌了3.9个百分点。德国银行在法兰克福下跌了4.2个百分点。在阿姆斯特丹ING集团下跌了5.3个百分点。

EADS，空中客车的制造商，将中东客户看做是最有适应力的，也下跌了，还有法国的奢侈品联合集团LVMH轩尼诗，达姆勒和宝马，这些企业在那一地区都有相当大的销量。

海湾投资者拥有大比例股份的公司，包括伦敦股票交易市场，食品百货J Sainsbury和德国汽车制造商保时捷，也急剧下跌，考虑到这些股票持有有可能被抛售来才能偿还债务。

蓬勃发展的服务和房地产行业，一个崭新的新机场和一个有利的营商环境多年来吸引了企业，以及重要的投资者，其中包括足球明星贝克汉姆。

迪拜政府的总债务估计有大约$800亿，按照Masud先生的估算，大约有三分之二是本地投资者持有。

房地产的市场价值大跌，会加剧该公司的问题，他说，但是“这些公司最大的债务还不仅仅是资产负债表上的东西，而是当投资者们抽身而退的时候还要完成那些半截子工程的成本。”

该公司对这些评论未做回应。