作者：麦克•舒曼（香港）
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经济学者和实业家不可避免地会对亚洲两大日渐上升的巨头（中国和印度）进行力量对比，而中国往往处于领先地位。
仅仅从各种衡量指标来看，中国的经济历来超过了印度。相较于中国政府迅速实施的新政策，印度貌似分裂的政策体系的效果显得迟缓和杂乱无章。北京崭新的机场和宽阔的高速公路作为现代发展模型的典范，与印度新德里（New Delhi）和孟买（Mumbai）日渐衰弱的公共设施形成鲜明的对比。然而在摆脱全球经济危机的战争中，印度再一次成为屈居于中国以下的第二把手。世界的权威人士无不盛赞中国在经济危机期间采取的良好经济政策对亚洲地区的经济所起的领导作用，这些措施对经济的恢复如此有效以至于将整个亚洲从经济危机中拉了出来（？？）。（参阅《复苏之路，中国经济的腾飞》）
然而，印度最终可能会成为中国强有力的竞争对手。尽管印度现在的经济增长并未进入世界前列（诚如世界银行预计的那样，印度2009年的GDP增长率为6.4%，远远小于中国在1月中旬宣布的中国GDP增长率——8.7%。），但印度经济的复苏将处于更加良好、健康的状态。印度经济的潜在危机和不利方面的风险也会比中国小，这就意味着新德里政府比中国政府更易于维持本国良好的经济势头。香港亚洲经济研究基地的经济学家Jim Walker认为印度在可持续发展方面比中国做得好。
印度的优势源于它在经济复苏时期采取了不同的刺激经济增长的政策。而中国采取了被Walker认为“有史以来全球最有力的刺激措施”，中国政府除花巨资投入到公共设施建设和税收优惠政策中外，主要用增加信贷的手段刺激经济增长。2009年新增的信贷资金为1.4万亿，几乎是去年的两倍，相当于GDP的30%。即使是在出口下降16%的情况下，此项措施也在2009年对中国的经济增长做出了惊人的贡献。
但目前的中国正面临着其放松政策带来的后果，由放松的货币政策刺激所引起的吹大潜在房地产泡沫的恐慌正与日俱增。据有关部门数据显示，12月份中国城市房地产均价比去年同期上涨了7.8%，该涨幅已达18个月以来的最大值。信贷的激增已引起公众对我国银行业系统的担忧，许多经济学家预计这一大规模的信贷浪潮会导致不良贷款的增加。在11月份的报告中，瑞银经济学家王涛（Wang Tao）预计：如果2009年新增贷款额的20%和2010年贷款额的10%在此未来的3—5年之间成为坏账，则由中国刺激政策带来的不良贷款总额将达4000亿，约占GDP的8%。尽管王涛特别指出不良贷款总额与过去中国银行所承受的不良贷款水平相比较小，但她仍认为这个总数是令人吃惊的，对此，北京政府是极为关注的。自12月以来，北京政府为冷却房地产市场和限制信贷而采取了一系列措施，如对某些产权交易引入新的税种，提高银行存款准备金率以减少新增贷款。
相较而言，印度并未遭到与我国同等程度的经济衰退战争余波的袭击。在金融危机来临之际，两国政府都采取了同样的方式以促进经济增长，如降低利息率、提供税收补贴、增加政府购买支出等，但印度政策作用的范围比中国小。高盛集团（Goldman Sachs）估计印度政府本财政年度的刺激性财政支出总额为360亿，仅为GDP的3%。相较之下，中国近两年的一揽子计划的财政支出总额为5850亿，GDP的占有额约为印度的两倍，约占每年GDP的6%（？？）。最重要的是印度成功地在未将银行部门置于危机中的情况下实现了可持续发展。事实上，印度的银行在经济衰退期间一直持保守态度，尤其是在发放信贷方面。如印度2009年的新增信贷比2008还低。因此，经济学家认为印度的银行执能依旧十分强大。百年亚洲顾问集团（Centennial Asia Advisors）（注：公司或机构名。但具体是什么名字不清楚。）的经济研究人员在1月份的全面报告中特别指出：据现有数据研究发现，目前并没未显示出印度国内银行的不良财产有急剧恶化的趋势；同样也没有数据显示印度的货币政策将印度的房地产价格推向泡沫水平。亚洲发展银行马尼拉支行的常务董事Rajat Nag指出，“印度的发展尽管不如中国那么显眼，然而，令人放心的是它出现资产泡沫的风险更小。”（参阅《外国豪华汽车：印度豪华车市场的高速扩张》）
印度不像中国那样采取强有力的刺激性政策也能维持经济的缓慢增长，很大程度上是由于其在世界市场的占有份额不如中国那么大；如2008年中国的出口总额相当于GDP的35%，而印度却只有24%。因此，印度经济能在西方金融危机的严重影响下得到更好的保护，而中国政府却需更加积极地弥补对美出口减少的缺口。然而，更重要的是印度国内经济本身对外部冲击起到了更好的缓冲作用。印度的个人消费占GDP的57%而中国的个人消费仅为GDP的35%，印度消费者积极的态度阻止了经济的下跌。印度12月份的汽车销售比去年同期增加了40%。亚洲经济（Asianomics）研究机构的沃克（Walker）说：“我们在印度看到的是在全球经济下滑期间，一个仍未抛锚的强大国内消费对一国经济的重大意义。”（？？）
印度经济本身并非完全未受经济危机的影响，印度政府仍须应对财政赤字的缺口，以及由于去年季风性雨季减弱带来的农业生产减产和农村消费的减弱。但其经济依旧会保持高速增长，世界银行预计印度经济2010年将激增7.6%，2011将达到8%，离中国近年来9%的高速增长已不再遥远。印度总理Manmohan Singh在谈到印度缓慢的经济决策步伐时曾说：“缓慢但稳健的政策将赢得竞赛。”此次经济危机证明了他的正确。
注：？？表示不是很清楚，请高人指点。
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