1999年以来，标准普尔指数一直在往下走，接下来的十年仍然可能如此。不过如果您能采取一些新策略的话，也许你能在接下来的十年有所收获。

【相关内容：股票，中国，巴西，Jim Jubak，ETF】

Jim Jubak著

过去的十年是许多投资者失落的十年。

如果你在1999年十月投资了10,000美元在标准普尔指数上，十年之后你会发现你损失了900美元不止。投资股票10年但却平均每年损失1%？这不是我们所设想的。

那接下来的十年呢？对很多投资者来说，形势仍然严峻，因为他们仍然持有那些会让他们最终一无所获的投资组合。

但也许不必如此。

让我们回到1999，如果在那时你没有把所有的钱都投资到标准普尔指数，而是投资到了中国--比如说，购买马修斯中国基金（Matthews China，MCHFX）。那你不但不会遭受每年1%的损失，反而会得到18.17%的年收益复利率。

当然在那时，只有相当少的人意识到中国会成为那十年的投资传奇。还有一种办法，如果说那时你想到通过共同基金投资新兴市场，比如，购买T. Rowe的价格新兴市场股票基金（T. Rowe Price Emerging Markets Stock Fund，PRMSX），你10年来的年收益复利率也可以达到12.06%。

想哭的心都有了吧？

• 如果你像很多人那样，在十年前把10，000美元全部投资了标准普尔指数，十年后你只剩下9,090.52美元。
• 如果这10，000美元是投入了T. Rowe的价格新兴市场股票，它会增值到31,225.27美元。
• 如果这10，000美元是投入了马修斯中国基金，它会增值到53,097.29美元。

你知道更让你想哭的是什么吗？10年前就有分散投资的传统投资理念指引我们要多投资海外市场，包括新兴市场。如果你跟随这种理念，把10%的钱投入到了新兴市场，你1%的年损失率就会变成不那么吸引人但好歹是正的收益率0.35%，你口袋里的10，000美元也会变成10,357.53美元。

收益总是好过损失，想想看，你的1000块钱为你挣了另外1267块钱，让你的总收益率由负变正，这总比另一个完全亏钱的策略要好得多。

如果有谁觉得这1267块钱不是钱的话，就把它寄给我好了。

平衡的问题

你没有办法回到十年之前去追加海外新兴市场的投资，但是你可以在接下里的十年不犯同样的错误。

实际上，很多的美国投资者都在调整他们的策略。

美国股市占全球股市的份额随着其他国家扩大经济总量和深化资本市场一直在减少。2004年，根据标准普尔的研究，美国资本市场占全球自由资本的53%。（许多中国和印度的资本在政府的控制下不能自由交易。）到了2007年，这个百分比下降到了44%，到了2008年则变成了41%。

美国投资者的投资分配并没有跟上这个趋势。不同类型的美国投资者投资了约2%到20%的股票份额在海外股票上。而401k投资者投资了约12%的股票份额在海外股票上。

即使你仅仅关注一下世界股票市场的构成，你也会发现美国投资者在本国股票上的过度投资和在外国股票上的缺乏投资。

发展中国家的崛起

如果人们预期美国经济会比世界上其他经济体发展快的话，这对美国投资者来说就不是坏消息了。但是，经济合作发展组织（Organization for Economic Cooperation and Development， OECD）预计美国经济2010年的增长率是2.5%，2011年是2.8%；预计中国2010年的增长率是10.2%，2011年是9.3%；预计印度2010年7.3%，2011年7.6%；预计巴西2010年4.8%，2011年4.5%。

当然不是所有国家都预计会有超过美国的增长率。经济合作发展组织预计日本和欧洲会比美国发展得还慢：欧元经济体2010年预计增长率0.9%，2011年1.7%；日本2010年预计增长率1.8%，2011年2%。

而且，中国、巴西、印度和其他发展中国家的预计快速发展并非只持续一到两年。因为这些国家低龄化，生产率快速发展和相对较低的金融危机负债，使得它们的快速发展会持续10年或更多。

显而易见的解决方案

你要怎样才能避免犯过去十年一而再，再而三犯的错误呢？

你应该逐渐地增加海外投资的比重，尤其是世界上发展最快的经济体的股票的比重，使得你的投资构成接近世界资本市场的构成。

你会遇到很多障碍。在过去的五年内我已经努力这样做了，但还是没有完成。让我来讲讲我经验中遇到的困难，以及我是怎样克服这些困难的。

障碍一：貌似我已错失了一轮良机。新华富时中国25指数（iShares FTSE/Xinhua China 25）基金今年（到11月18日为止）的增长率是55%，而去年是103%。摩根士丹利资本国际巴西指数（iShares MSCI Brazil Index）ETF今年（到11月18日为止）的增长率是120%，而去年是97%。

解答一：你要知道比赛才刚开始。现在不投资中国或是巴西就像是19世纪1875年的投资者不投资美国，因为他认为他错过了南北战争后的繁荣期。调整和萧条确实不可避免。我们也不能忘记摩根士丹利资本国际巴西指数ETF在2008年曾下跌54%。但是长期持有带来的长期收益会消弭入市时间不当带来的损失。

障碍二：谁真的了解中国太阳能公司或是印尼手机运营商或是印度银行？我只听说过麦当劳、通用电气和苹果。我出门就能见到他们的店铺。我买他们的商品。当我需要他们的信息时，我可从标准普尔或是我的网上经纪人或是互联网得到信息。不过你去试试能不能得到足够多的关于印尼Telkom公司的信息？

解答二：慢慢来。你不需要成为一个通晓这些公司的专家才能投资它们。现在有很多发展迅速、积极投资、跟随一国指数的共同基金和ETF。买摩根士丹利资本国际巴西指数就是一种很好的投资巴西的方式。拥有了它--你可以继续研究这个指数投资的股票--就是你开始了解这些单个公司的开始。

有些时候--比如巴西--你可以挑选一系列代表同一个新兴市场里不同部门的ETF。比如，在我的Jubak精选组合(Jubak's Picks portfolio)里，巴西小盘股（Market Vectors Brazil Small Cap）ETF代表巴西国内消费品经济体。（想了解更多的话，请参考我在JubakPickes.com的博客文章《九月原始购买》（“original buy in September”）。我的精选组合里30%的股票是海外股票，而且我还打算增加这一比例。）

障碍三：我感觉所有人都在追逐相同的一小撮股票和相同的两三个市场。我怕我刚好是给先前那批聪明人接棒的傻瓜。

解答三：意识到新兴市场的崛起秩序。如果说中国是下一个美国，印度是下一个中国，巴西是下一个印度（哈！），那哪个国家是下一个巴西？我觉得是印尼。这个国家现在在重复着巴西15年前的路径。现在已经有了一个印尼市场(Market Vectors Indonesia)ETF，但是它出现才一年不到。另一个新兴市场是土耳其。摩根士丹利资本国际土耳其(iShares MSCI Turkey)ETF2008年的时候就有了。想投资印尼和土耳其，你还可以购买旧封闭式基金，比如土耳其投资（TKF）或印尼基金（IF）。

最后，对很多新兴市场，主导电信公司往往占据很大的市场份额，是很好的个股投资。比如印尼的Telkom，和土耳其的Turkcel Iletisim。

我的投资精选在2010年会选入一只或是两只都买。

当你扩张投资组合时采取缓慢而稳定的步骤最好。毕竟，这会是一个新的十年。

在世界投资展会（The World MoneyShow）上和Jubak面对面

Jim Jubak将会是来年2月3-6日在佛罗里达奥兰多举办的世界投资展会上的众多投资专家之一。他将会就投资者当前面临的问题作演说和讨论以帮助投资者面对这个挑战性的时刻。门票对Jubak杂志的读者免费。请登录世界投资展会网站获得更多信息。

后记：文章发表的时候，Jim Jubak拥有文中列举的下列基金和公司的份额：摩根士丹利资本国际巴西指数(iShares MSCI Brazil），巴西小盘股（Market Vectors Brazil Small Cap），中国马修斯基金（ Matthews China），印尼Telkom公司（Telkom Indonesia）和土耳其Turkcel Iletisim公司(Turkcel Iletisim）。

Jim Jubak一直撰写Jubak杂志，并且从1997年开始在MSN Money上跟踪评估他的Jubak精选投资组合。他是新书《Jubak精选》的作者，也是“Jubak精选”博客的作者。他还是MoneyShow.com市场部的资深编辑。

【本文翻译仅为外语学习及阅读目的，原文作者个人观点与译者及译言网无关】